Інвестування в контексті еволюції грошових систем: економічний аналіз
Ключові слова:
інвестування, грошові системи, фінансіалізація, інституціональна економіка, сталі фінанси
Анотація
Анотація.У статті аналізується інвестування в контексті еволюції грошових систем і трансформації фінансової архітектури сучасної економіки. На відміну від класичних і неокласичних підходів, у межах яких грошова система розглядається як інституційно нейтральне середовище, дослідження ґрунтується на припущенні, що структура грошей, механізми емісії та процентно-боргова логіка мають системний вплив на інвестиційну поведінку та розподіл капіталу між реальним і фінансовим секторами. Актуальність роботи зумовлена зростанням фінансіалізації, цифровізацією фінансової інфраструктури та поширенням практик сталого інвестування.Методологія. Дослідження має теоретико-аналітичний характер і базується на інституціональному та порівняльному підходах. Використано методи концептуального аналізу, історико-економічного зіставлення та типологізації. Теоретичною основою слугують класичні й сучасні теорії інвестування, інституціональна економіка та критична грошова теорія, а також огляд новітніх наукових публікацій і матеріалів міжнародних фінансових організацій.Основний матеріал. Показано, що домінування процентно-боргової грошової системи призводить до інституційного скорочення інвестиційного горизонту та зміщення потоків капіталу в бік короткострокових і високоліквідних проєктів. Розглянуто альтернативні інтерпретації ролі грошей і процента, зокрема підходи, що трактують гроші як соціальну та інституційну угоду. Особливу увагу приділено концепції Бернара Лієтара, у межах якої грошова архітектура постає активним чинником формування інвестиційних стимулів. На прикладах державних облігацій, інфраструктурних інвестицій, додаткових валют і сталих фінансових інструментів продемонстровано подвійний характер ролі фінансових інститутів у стимулюванні зростання та відтворенні системних ризиків.Перспективи та рекомендації. Обґрунтовано, що формування нової інвестиційної рівноваги можливе за умов розвитку комплементарних грошових і фінансових контурів, інтеграції сталих фінансів у регуляторні стандарти, цифровізації інвестиційної інфраструктури та розширення критеріїв інвестиційної ефективності за межі виключно фінансової дохідності.Висновки. Зроблено висновок про необхідність перегляду класичного розуміння інвестування в бік інституційно розширеної рамки, яка враховує грошову архітектуру, соціально-екологічні ефекти та довгострокову стійкість інвестиційних рішень.Завантаження
Дані завантаження ще не доступні.
Посилання
References
Bank for International Settlements. (2025). Advancing in tandem: Results of the 2024 BIS survey on central bank digital currencies and crypto (BIS Papers No. 159). Bank for International Settlements.
Birchall, J. (2013). Resilience in a downturn: The power of financial cooperatives. International Labour Organization.
Epstein, G. A. (Ed.). (2005). Financialization and the world economy. Edward Elgar.
Ferguson, N. (2008). The ascent of money: A financial history of the world. Penguin Press.
Flammer, C. (2021). Corporate green bonds. Journal of Financial Economics, 142(2), 499–516. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2021.01.010
Graeber, D. (2011). Debt: The first 5,000 years. Melville House.
Ivanova, S., & Anpilohov, A. (2025). Visual turn, attention economy, investment attractiveness: Aspects of interaction. Scientific and Theoretical Almanac Grani, 28(5), 270–277. https://doi.org/10.15421/172629
Keynes, J. M. (1936). The general theory of employment, interest and money. Macmillan.
Lietaer, B. (2001). The mystery of money: Beyond greed and scarcity. Century.
Liu, L., & Wang, C. (2025). Monetary policy and corporate financialization drive sustainable technology. International Review of Economics & Finance, 101, 104187. https://doi.org/10.1016/j.iref.2025.104187
Mamuti, A., Kadiu, F., Sherifi, I., Romānova, I., & Grima, S. (2025). Unravelling the link between financialization and economic growth: Evidence from Croatia. Risks, 13(1), 15. https://doi.org/10.3390/risks13010015
Martin, F. (2014). Money: The unauthorised biography. The Bodley Head.
Minsky, H. P. (1986). Stabilizing an unstable economy. Yale University Press.
North, D. C. (1990). Institutions, institutional change and economic performance. Cambridge University Press.
Orhangazi, Ö. (2008). Financialization and capital accumulation in the non-financial corporate sector: A theoretical and empirical investigation. Cambridge Journal of Economics, 32(6), 863–886. https://doi.org/10.1093/cje/ben009
Qi, H. (2019). A new literature review on financialization. Journal of Accounting, Business and Finance Research, 7(2), 40–50. https://doi.org/10.20448/2002.72.40.50
Rabinovich, J. (2024). Corporate financialization: A conceptual clarification and critical review of the literature (PKES Working Paper No. 2402). Post-Keynesian Economics Society.
Ricardo, D. (1817). On the principles of political economy and taxation. John Murray.
Smith, A. (1776). An inquiry into the nature and causes of the wealth of nations. W. Strahan & T. Cadell.
Solow, R. M. (1956). A contribution to the theory of economic growth. Quarterly Journal of Economics, 70(1), 65–94. https://doi.org/10.2307/1884513
Stockhammer, E. (2004). Financialization and the slowdown of accumulation. Cambridge Journal of Economics, 28(5), 719–741. https://doi.org/10.1093/cje/beh032
Stodder, J. (2009). Complementary credit networks and macroeconomic stability: Switzerland’s WIR bank. Journal of Economic Behavior & Organization, 72(1), 79–95. https://doi.org/10.1016/j.jebo.2009.06.002
Tobin, J. (1969). A general equilibrium approach to monetary theory. Journal of Money, Credit and Banking, 1(1), 15–29. https://doi.org/10.2307/1991374
Bank for International Settlements. (2025). Advancing in tandem: Results of the 2024 BIS survey on central bank digital currencies and crypto (BIS Papers No. 159). Bank for International Settlements.
Birchall, J. (2013). Resilience in a downturn: The power of financial cooperatives. International Labour Organization.
Epstein, G. A. (Ed.). (2005). Financialization and the world economy. Edward Elgar.
Ferguson, N. (2008). The ascent of money: A financial history of the world. Penguin Press.
Flammer, C. (2021). Corporate green bonds. Journal of Financial Economics, 142(2), 499–516. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2021.01.010
Graeber, D. (2011). Debt: The first 5,000 years. Melville House.
Ivanova, S., & Anpilohov, A. (2025). Visual turn, attention economy, investment attractiveness: Aspects of interaction. Scientific and Theoretical Almanac Grani, 28(5), 270–277. https://doi.org/10.15421/172629
Keynes, J. M. (1936). The general theory of employment, interest and money. Macmillan.
Lietaer, B. (2001). The mystery of money: Beyond greed and scarcity. Century.
Liu, L., & Wang, C. (2025). Monetary policy and corporate financialization drive sustainable technology. International Review of Economics & Finance, 101, 104187. https://doi.org/10.1016/j.iref.2025.104187
Mamuti, A., Kadiu, F., Sherifi, I., Romānova, I., & Grima, S. (2025). Unravelling the link between financialization and economic growth: Evidence from Croatia. Risks, 13(1), 15. https://doi.org/10.3390/risks13010015
Martin, F. (2014). Money: The unauthorised biography. The Bodley Head.
Minsky, H. P. (1986). Stabilizing an unstable economy. Yale University Press.
North, D. C. (1990). Institutions, institutional change and economic performance. Cambridge University Press.
Orhangazi, Ö. (2008). Financialization and capital accumulation in the non-financial corporate sector: A theoretical and empirical investigation. Cambridge Journal of Economics, 32(6), 863–886. https://doi.org/10.1093/cje/ben009
Qi, H. (2019). A new literature review on financialization. Journal of Accounting, Business and Finance Research, 7(2), 40–50. https://doi.org/10.20448/2002.72.40.50
Rabinovich, J. (2024). Corporate financialization: A conceptual clarification and critical review of the literature (PKES Working Paper No. 2402). Post-Keynesian Economics Society.
Ricardo, D. (1817). On the principles of political economy and taxation. John Murray.
Smith, A. (1776). An inquiry into the nature and causes of the wealth of nations. W. Strahan & T. Cadell.
Solow, R. M. (1956). A contribution to the theory of economic growth. Quarterly Journal of Economics, 70(1), 65–94. https://doi.org/10.2307/1884513
Stockhammer, E. (2004). Financialization and the slowdown of accumulation. Cambridge Journal of Economics, 28(5), 719–741. https://doi.org/10.1093/cje/beh032
Stodder, J. (2009). Complementary credit networks and macroeconomic stability: Switzerland’s WIR bank. Journal of Economic Behavior & Organization, 72(1), 79–95. https://doi.org/10.1016/j.jebo.2009.06.002
Tobin, J. (1969). A general equilibrium approach to monetary theory. Journal of Money, Credit and Banking, 1(1), 15–29. https://doi.org/10.2307/1991374
Опубліковано
2025-12-30
Як цитувати
Анпілогов, А. (2025). Інвестування в контексті еволюції грошових систем: економічний аналіз. Науково-теоретичний альманах Грані, 28(6), 70-78. https://doi.org/10.15421/172639
Номер
Розділ
ЕКОНОМІКА
